近期玻璃价钱波动较大，“十一”长假之后盘面执续走弱欧洲杯体育，2601合约价钱跌至1100元／吨近邻企稳反弹后上周五再度承压向下。

　　“十一”长假期间中下流企业大都休假，而玻璃产线继续分娩，阶段性供需错配导致厂库库存从节前的5935万重箱激增349万重箱，至6282.4万重箱。死心10月底，浮法玻璃样本总库存6579万重箱，同比增幅达28.85%，库存天数增至28天，高库存成为压制期价的平直身分。此外，下流需求执续低迷，房地产市集虽在长假期间显露出短期回暖的迹象，但中枢城市除外的需求回升枯竭执续性。房地产行业筑底周期的执续导致玻璃宇宙深加工样本企业订单显露不睬念念，订单天数均值为10.8天，同比降16.1%，部分企业响应其处于无单景况。供需多余、资本端走弱等多重原因共同驱动玻璃期价承压下行。

　　上周跟着玻璃现货降价刺激、需求回暖，日产销率显然改善。企业为缓解自己库存压力，现货接连降价，沙河地区大板成交均价从10月初的1220元／吨傍边一王人跌至现时的1113元／吨，湖北地区报价从节前1160~1230元／吨跌至1040~1110元／吨，举座现货价钱下落莳植100元／吨。廉价刺激了中下流拿货，近期走货显然转好，期现商运转补库，带动玻璃产销大幅好转，多地产销破百。现货市集的边缘改善冲破了“高库存、价钱下落、需求不雅望”的负响应轮回，为期价反弹提供了基本面撑执。因此，前期顷刻间的盘面反弹主要由现货降价刺激下带来的需求回暖，进而产销走强拉动盘面高潮。此外，计谋预期升温与技艺面建设形成共振，10月20日国度统计局数据流露，房地产新开工、完结降幅收窄，类似市集对四季度赶工需求的预期增强，市集情感形成回转，玻璃期货2601合约上周一执仓量增至181万手，多空博弈加重，后几日空头减仓价钱上行。

图为玻璃八省库存（单元：万重箱）

图为日熔量季节性（单元：万吨）

　　不外，现时行情仍存在较多省略情身分，但盘面价钱向下空间一经较为有限。推敲到深加工订单显露欠安，本年过早出现环比转弱的情况，因此现货端的需求需要关怀执续性，高产销率能否督察。另外，除玻璃基本面外，宏不雅层面的变化也至关伏击，若房地产“组合拳”计谋如镌汰首付比例、优化房产税等进一步“加码”，可能会强化市集对需求复苏的预期；反之，若计谋后果不足预期或国外宏不雅风险升温，会对玻璃价钱再度形成压力。

图为玻璃沙河厂库+买卖库存（单元：万重箱）

　　近期工业信息化部的会议和沙河地区煤改气等备受市集关怀。沙河地区长城玻璃领先切换使用后，其他厂家暂前卫未接入正康煤制气。由于沙河煤制气产线资本相对偏低，玻璃厂家尚有一定利润，若切换正康煤制气后，其资本将会增长。由于正康煤制气尚不决价，因此玻璃厂家资本增长幅度暂无法详情。周末联系沙河地区产线停产的音讯也激勉市集关怀，字据沙河市公告，4条燃煤产线将进行技改，波及日产能约2350吨，全部为小板产线，不波及大板分娩。该事件短期或对盘面形成影响，但中长线看，沙河地区后续还将有产线复产燃烧，波及日产能约3650吨，届时还将对供应端形成压力。

　　后市可执续关怀现货端显露。从行业供需看，深加工订单旺季逆季节性走弱欧洲杯体育，low-e开工率执续偏低以致有进一步恶化趋势，基本面未出现旺季显然特征，以致“旺季不旺”较为显然。11月处于年底赶工旺季，仍有一定的需求撑执，可关怀玻璃执续降价后的需求显露，若产销举座显露偏强，则可为玻璃价钱形成托底。不外，中始终看，房地产行业仍处于底部周期，完结缩量显然，因此最终玻璃行业仍需要依靠去产能来贬责多余问题。短期玻璃价钱在产线扰动及旺季刚需提振下有一定撑执。长久看，来岁一季度参加需求淡季，玻璃价钱面对压力。（作家单元：广发期货）